配资炒股 <配资炒股>兴业证券拆解港股流动性压力，韩流对其影响几何？
近期市场关于“韩流是否稀释港股流动性”的讨论持续升温，兴业证券发布研报对相关资金流向进行拆解股票市场流动性，明确海外对冲基金才是港股当前流动性压力的核心来源。
研报显示，自2025年10月起，外资（不含ETF）持续流出韩国股市，2026年截至2月27日，外资累计净流出20.9万亿韩元，同期韩国本地机构、个人投资者分别净买入12.6万亿韩元、3.6万亿韩元，三星电子、SK海力士两类标的的外资净流入规模均为负值。外资加仓韩国市场的路径以ETF为主，2026年以来，外资对韩国基金净流入超70亿美元，其中65.2亿美元流入ETF类产品。
针对“韩流稀释港股流动性”的说法，研报列出三点依据：一是韩国本土资金加仓的主要来源为韩国居民入市，韩国散户银证转账余额从2026年初的89.5万亿韩元增长至2月26日的119.5万亿韩元；二是EPFR数据显示韩国资金近期无加速流出港股的迹象，且韩国资金在参与中国资产交易的外资中占比偏低，影响有限；三是相同统计口径下，被动外资2026年初至今延续回流港股，未出现减仓。
研报披露，2026年以来截至2月25日，南下资金净流入1519.1亿港元兴业证券拆解港股流动性压力，韩流对其影响几何？，国际中介净流出621.9亿港元，中资中介减仓213.9亿港元，香港本地中介加仓87.1亿港元。结合EPFR数据显示主被动共同基金2026年以来持续加仓港股、主动外资已连续7周回流的情况，兴业证券推测近期减仓港股的外资主力为海外对冲基金。此外，港股做空成交占比攀升、2月IPO及解禁规模边际上升，也加剧了资金面供需失衡。
