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<配资炒股>中国股票上市首日定价影响因素实证研究——以上海股票市场A股为例

中国股票上市首日定价影响因素的实证研究—‘以上海股票市场 股为例胡志强内容提要本文较 系统地研 究 了国内外关 于上市首日定价的文献以及影响 定价的 因素小选取三组上市公 司样 本考察 了上证综合指 数盘价 的相 关 关 系分析建 立 了这四个解释变量 与收盘价 的回 归 方 程验确 信模型 具有很 高的可 信度研 究结 果 表明规律性这些证据支持 了首日定价的部分经验假设,按流通盘 大,、发行价、每股税后利润 以及流通 盘 大 小 与上市首日收并从不 同 的 方面对模型进行 了检解释 变量对三组样本的影响 各 不 相 同本文还对上 海股票市场股 为例进行了实证研 究,,,。,,并呈现一定 的,。。关键词股票首日定价回归分析一,引言对上市公司来说加上有限的财务信息些公 司存在着高的,首次公开发行后的第一个交易日的表现无疑是公 司的重大事件对于该公司上市首日定价简称而 另一些公司存在着相对低的,由于没有以前的交 易记录上海股票市场大盘指数中国股票上市首日定价影响因素实证研究——以上海股票市场A股为例,,,下同它的高低直接影响着一级市场上投资者的申购收益率决定着是否能够获得一个较高的长期回报表现的观点存在着 巨大的分歧与不确定性。有一,,也影响着该股票二级市场的长期表现,,,,,。和等的研究表 明,对于定价的不确定性会造成短期的价值高估和长期的不 良表现认为的价格 由的乐观投资者决定随着公 司更多信息但没有发现直接证实假设的。特别地势而把这些新发行的股票加入 自己的投资组合中到基本价值尽管,确定了早期市场指标对长期表现的预见力。己」,“看高该新发行的股票投资优价格开始 自由浮动难点集中在测量潜在投资者之”,、的出现,。提 出了上述观点,研究,间信念的离散程度上尽管如此第一次交易的时 间以及上市首 日大额成交者面临的不确定性发行的规模风险资本基金参与程度,因此和,很难区分影响还是研究了几个首日提示性因素对大于由于上述三个揭示性 因素仅仅是上市首日的表现的统计结果在所有不同规模的企业定价的影响因素。,首日定价的影响这些变量分别描述 了不同的为了消除这种看法大企业与小企业首 日首次交易报价差异、股占首日总成交的比例,参与。,,进一步考虑、的子样本中考虑揭示性本文得到中国人民银行武汉分行金融 重点研究项目资助。彝 扩扮璐沈洲明乳黔诱喇 丫朴戮琴琳、然阴八